而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务

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2012年至今,车市疲软,处于销售终端的经销商承受着高库存、降价销售、销量走低等局面。面对利润空间压缩的情况,经销商们纷纷寻求转变,由此催生了融资租赁这一“汽车+金融”的全新业务形态的快速发展。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。“卷土重来”的“欺诈门”事件,再次让庞大汽贸集团股份有限公司(601258.SH,下称“庞大集团”)成为媒体的关注焦点。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。政府希望进一步扩大汽车消费信贷,而许多汽车经销商还受困资金链。汽车经销商普遍缺乏资金担保,促进汽车消费信贷突破口在哪里?中国最大的汽车经销商——庞大集团董事长庞庆华十年来一直在做这样一个试验。

融资租赁最早起源于欧美金融交易,后来“进化”成国外汽车购买的主要方式。所谓汽车融资租赁,是指客户在缴纳一定保证金后,每月只需支付约定租费,期满后就可获得车辆所有权。但在目前的国内汽车租赁市场上,经营性租赁是主流,而汽车融资性租赁的模式还不成熟,风险大,市场难以打开。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。近日,媒体报道称庞大集团“诱骗购车人签订融资租赁合同、将国家明令禁售车辆充当正规车辆销售、销售假冒伪劣产品”。

9月10日,庞大集团与中国银行举行了汽车消费信贷十周年庆典,庆祝双方合作的“冀东模式”运行十年。“冀东模式”的本质是经销商为用户担保向银行贷款,经销商风险则通过一系列风险防控措施来规避或化解。

随着宏观经济增速的回落,激进的信贷销售模式副作用开始显现。在众多汽车经销商中,上市公司庞大集团就因汽车信贷业务“官司”缠身。如何在创新业务模式的同时,规避风险已成为车商们下一步需要考虑的问题。

庞大集团董事长庞庆华回应称:“欺诈门”已是“陈年旧案”,并坚称媒体报道不符合事实。然而,在纠缠不清的纷争背后,庞大集团近年来急速增长的信贷规模也正遭受着来自业界和投资者的多方质疑。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。在这种模式下,庞大集团十年来担保的汽车消费信贷贷款额达到了350亿元,累计为30多万用户提供了消费信贷,银行和经销商都获得了可观的收益。其间,还经历了2004年中国汽车消费信贷风险急剧扩大、市场剧烈萎缩的挑战。“冀东模式”运行十年,也被业界视为一个意外。

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发迹于“冀东模式”

不良贷款率小于0.06%

据了解,近几年全球汽车融资租赁销售额每年在2000亿美元以上,而国内汽车金融销售占比不到20%,融资租赁在汽车金融销售中的占比更是少得可怜。2010年底,北京市开始的摇号政策,为这一新生事物的发展带来了难得的发展契机。而经销商投资汽车租赁则成为了2012年的一大新闻。

庞大集团,原隶属于唐山市冀东物贸集团有限责任公司,前身为唐山市冀东机电设备有限公司,主要从事国产、进口汽车及工程机械的销售。

1995年,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务,当时的首付比例为50%,贷款期限为一年,由于自有资金有限,因此这项业务时断时续。1999年9月,庞大集团与中国银行唐山分行达成合作,利用银行资金为客户购车提供贷款业务。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。事实上,从2011年年初开始,北京市的部分经销商就开始了小规模尝试这一“以租代售”的方式,其中不乏一些知名品牌。但是,由于“融资租赁”这一业务涉及到金融领域,运营模式在国内尚处于摸索阶段,目前商务部等国家相关职能部门在资质的审批上十分谨慎。此前一些经销商在并未取得“融资租赁”资质的情况下,偷偷摸摸地开展“以租代售”的业务,这一业务被主管部门发现后,纷纷被叫停。

作为最早进入汽车经销商领域的成员之一,受益于中国汽车工业急速发展的“黄金十年”(2000而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。~2010年)国内汽车消费的高速增长,庞大集团在2008年至2010年间的净利润从6亿元人民币迅速攀升至12亿元人民币,稳坐国内汽车经销商“龙头大哥”的位置。截至2011年底,该公司在中国的26个省市自治区及蒙古国建有1257家营销网点,分、子公司及子公司的分支机构达1525家,其中包括汽车专卖店984家、各类汽车市场273家。

“冀东模式”的本质是由经销商来控制购车用户的贷款风险,由经销商帮助用户申请贷款、帮助用户办理选车上牌照手续、帮助银行收缴贷款本息、为客户全程担保。在这种模式下,庞庆华要向中国银行缴纳大约5%的风险准备金。如果一笔贷款逾期,那么中国银行就会从风险准备金中扣款,庞大集团则同时督促欠款客户还款,如果逾期到一定期限,庞大集团就会收车,然后作为二手车拍卖,收回部分成本。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。商务部曾在去年8月份表态,正积极推进金融租赁,减少准入限制,在多方面完善监管体系的建设,同时加快汽车金融租赁试点的常态化工作。商务部释放的这一信号非常明确,汽车融资租赁将进一步放开,越来越多的资本将涌入这一产业。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。不过,如果追溯起“发迹史”来,庞大集团能从一个名不见经传的县级物贸公司迅速成为在国内汽车界“呼风唤雨”的汽车零售巨头,依赖的正是目前让其“官司”缠身的汽车金融信贷业务。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。中国银行个人金融部总监何明回忆,最初中国银行发放的汽车消费贷款中,70%以上是以“冀东模式”发放的。这种模式发放的贷款,银行没有一笔坏账,中国银行的风险为零。

而汽车融资性租赁的模式还不成熟,庞大集团的前身——冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务。去年6月份,奔驰在京正式宣布成立梅赛德斯-奔驰租赁有限公司,正式推出租赁产品和服务。目前,奔驰、宝马等生产厂家以及大型经销商集团如庞大等纷纷成立专业的汽车租赁公司,各大银行也成立了融资租赁公司,开始加紧抢夺汽车市场的这块业务。

1999年,庞大集团与中国银行唐山分行合作,独创了汽车消费信贷“冀东模式”:由庞大集团担保协助购车客户向银行贷款,并为客户全程担保。庞大集团向中国银行缴纳大约5%的风险准备金。如客户贷款逾期,那么中国银行就会从风险准备金中扣款,庞大集团则同时督促欠款客户还款,如果逾期到一定期限,庞大集团将收回客户车辆,并作为二手车拍卖以回收部分成本。

为严控自身的风险,庞大集团建立了一整套风险防控措施。在为借款购车人申请借款之前,对借款人的资信状况详细调查、严密核实,严格按照银行的要求进行调查。并且为贷款车辆安装GPS定位系统,实时监控车辆位置,庞大集团为此先后投入超过了7000万元。一旦出现恶意欠款,庞大集团会首先偿还银行贷款,然后通过清欠、拍卖二手车收回部分成本。

业内人士指出,这一新兴的模式是否能够被市场广泛认可,还需要一段时间的观察,目前由于整个国内的信用体系尚未完全建立,非金融机构很难拿到真实有效的信用评价资料,无形中为这一运营模式的风险控制增添了许多变数。

1995年,冀东机电通过自有资金开展购车分期付款业务,当时的首付比例为50%,贷款期限为一年,由于自有资金有限,因此这项业务时断时续。1999年9月,庞大集团与中国银行唐山分行达成合作,利用银行资金为客户购车提供贷款业务。据中国银行个人金融部总监何明回忆,最初中国银行发放的汽车消费贷款中,70%以上是以“冀东模式”发放的。而在“冀东模式”创立十年间,庞大集团累计为30多万购车用户提供了消费信贷担保,贷款额达到了350亿元。

庞庆华通过这种方式,把庞大集团的汽车消费信贷不良贷款率从2004年的0.13%下降至小于0.06%。庞庆华说,庞大集团的实力在逐渐变得强大,这增强了经销商在与银行合作中的话语权,2008年,庞大集团共销售汽车23万辆,税后净利润6.4亿元,预计今年将达到10亿元。

成效“双刃剑”

在“冀东模式”之后,2009年,庞庆华试图将汽车消费信贷业务进一步拓展,并于当年4月成立了全资子公司——庞大乐业租赁有限公司,开展汽车及工程机械租赁、融资租赁业务。

庞庆华也有资金困境

对于融资租赁的成效,以“冀东模式”起家的庞大集团显然已经尝到了甜果。在“冀东模式”之后,2009年,庞庆华试图将汽车消费信贷业务进一步拓展,并于当年4月成立了全资子公司——庞大乐业租赁有限公司,开展汽车及工程机械租赁、融资租赁业务。

庞大集团2011年年报显示,2011年,该公司融资租赁应收款从2010年的1.8亿元快速膨胀至42亿元,年增幅逾22倍,在融资租赁业务的增长带动下,庞大集团其他业务收入同比大幅增长80.93%,其中,融资租赁手续费和利息收入为
3.98亿元,同比增长逾3522%。

庞庆华还在不断扩大合作对象,除与中国银行合作以外,集团开始与交通银行、中国农业银行、北京市农商行合作。去年与北京市农商行合作的汽车消费信贷金额达14亿元。除了银行以外,庞大集团还在“冀东模式”下与一汽财务、东风财务以及菲亚特金融、戴姆勒金融进行汽车消费信贷合作,以适应汽车金融公司的市场份额逐渐提高的趋势。

据了解,2010年,庞大集团融资租赁业务起步,当年的融资租赁应收款仅为1.8亿元。时隔一年,这一数值已经猛增至42亿元。2012年中报显示,庞大其他业务收入同比增长96.57%,达7.9亿元,高增长主要受益于融资租赁业务,庞大实现融资租赁手续费和利息收入2.9亿元,较上年同期增长105.83%。

庞庆华此前透露,庞大集团每年大概卖6万~7万辆卡车,其中约一半都是通过融资租赁的方式来做的。他称,2011年庞大集团旗下的租赁业务规模已经达到60亿元,而且主要集中在商用车,尤其是重卡业务。

然而,毕竟随着业务扩大,担保资金量需求也在增大,庞大集团风险程度也在增加。

但这种让其迅速发展的经营模式,如今正让庞大“官司”缠身。近日,媒体报道称庞大集团“诱骗购车人签订融资租赁合同、将国家明令禁售车辆充当正规车辆销售、销售假冒伪劣产品”。对此,公司董事长庞庆华回应称,“合同欺诈门”已是“陈年旧案”,并坚称媒体报道不符合事实。

2012年下半年,庞大集团再次与中国银行联手,将融资租赁升级为更便捷的——租赁贷业务:将庞大乐业为基础的租赁业务与银行贷款业务相结合,客户可以“先租赁、后贷款”形式购车而创建的新型租赁贷款业务。在去年接受记者采访时,庞庆华就称:“租赁贷业务规模目前每天在3300万~3500万元之间,发展非常迅猛。而我的目标是,每天一个亿。”

现在庞大集团向中国银行缴纳的风险准备金的比例为贷款金额的5%,由于顺利运营了多年,在庞大集团发家地——唐山,集团只需要向中国银行唐山分行缴纳3%的风险准备金。

不过,庞大集团因融资租赁惹纠纷的“遭遇”,并非个例。在重卡和工程机械销售都十分不景气的2011年,不少厂家开始主动提出将客户购车首付降低来提升销售量,而号称可以实现“零首付把车开回家”的融资租赁业务更是大受追捧。随着宏观经济增速的回落、基建投资趋于稳健导致开工量的下降等,激进的信贷销售模式副作用开始显现。中国工程机械协会统计显示,2012年工程机械行业的客户平均违约率已达到25%至30%。

融资租赁惹纠纷

“冀东模式”的覆盖范围也在扩大。5月7日,庞大集团、中国银行以及中银保险签署合作协议,将汽车消费信贷合作扩大至河北、内蒙古等北方8省市。合作区域扩大之后,也给贷款清欠工作和二手车处置带来了新的挑战。合作区域扩大后,清欠工作需要与更多地区的公检法部门保持密切合作,二手车处置也不能像之前那样在一个地方集中处置,而是要分地区进行处置。

如何规避风险成为经销商们的难题。据记者据了解,融资租赁业务有7%-8%资金使用成本,此外,还要面临下游客户违约的问题,经营风险较高。由于起步晚,再加上相关配套机制的滞后,融资租赁业务在管理、监管方面还有更大挑战。

或许,庞庆华未曾想到过,在“冀东模式”走过了12年这第一个“轮回”后,他曾引以为傲的汽车信贷业务如今成为让其“官司”缠身的“雷区”。

“就冀东模式本身而言,经销商自身的风险过大,需要借鉴专业担保公司的做法,提高风险评估和防范能力,以有效降低自身风险。”理特管理顾问有限公司董事经理江崇龙判断,而从未来的发展趋势而言,汽车金融公司仍将占据汽车消费信贷市场的主要份额。目前银行在国内汽车消费信贷市场的份额大约占70%以上。

“目前融资租赁还处于起步阶段,但随着消费者对融资租赁业务的熟悉和接受程度的加快,国内汽车融资租赁或将迎来车市新的春天。”中国汽车流通协会副秘书长罗磊告诉本报记者。

去年8月20日,一起车主围堵股东大会的事件,让庞大集团卷入了“欺诈门”的漩涡。来自全国12省的30多位维权车主称,庞大集团涉嫌利用空白合同等手段,“诱骗”他们签约牟利。

目前国内汽车金融公司的融资渠道仍然较为单一,成本也较高。几种主要的资金来源包括资本金、股东注资、金融机构贷款、发行债券等。其中前两个渠道的资金有限,金融机构贷款则融资成本较高。

中国保护消费者基金会打假委投诉部相关负责人表示,实际上,从2009年开始,即有卡车用户就“在庞大集团买到假国Ⅲ车”问题到相关部门投诉,到2012年初,因为融资租赁纠纷,有关庞大集团涉嫌销售诈骗的投诉大规模爆发起来。从2009年至去年年底,消基会已经先后接获超过百名用户有关庞大集团以空白合同等手段涉嫌欺诈卖车以及涉嫌出售假冒伪劣质量汽车的投诉,涉及车辆近200辆。时至今日,庞大集团“欺诈门”纠纷仍未平息。

债券方面,虽然央行和银监会已经于8月份发布了允许汽车金融公司发行金融债券,但符合条件的汽车金融公司并不多。据江崇龙估计,国内现有的10家汽车金融公司中,只有两三家能够符合条件。有些汽车金融公司成立也只有一两年时间。

不过,庞大集团因融资租赁惹纠纷的“遭遇”,并非个例。

有专家提出庞大集团可以自己成立一家汽车金融公司来开展汽车消费信贷。庞庆华表示“目前尚没有此项计划”。

从2010年开始,受行业景气回落、市场增速放缓压力影响,不少重卡、工程机械领域的企业和经销商开始想方设法大力促销,以求在低迷的市场上维持一定的销售额。在重卡和工程机械销售都十分不景气的2011年,不少厂家开始主动提出将客户购车首付降低来提升销售量,而号称可以实现“零首付把车开回家”的融资租赁业务更是大受追捧。

据记者了解,我国的法律法规并未明确禁止汽车经销商成立汽车金融公司,但是也没有经销商涉足这个领域。庞大集团一位内部人士认为,“即使允许经销商成立汽车金融公司,融资也将成为一个难题,可行的做法是,经销商与银行合资成立汽车金融公司。”

然而,在融资租赁业务快速普及的同时,风险也在不断上升。随着宏观经济增速的回落、基建投资趋于稳健导致开工量的下降等,激进的信贷销售模式副作用开始显现。

自去年初以来,随着市场需求下降,客户的违约现象越来越普遍。中国工程机械协会统计显示,2012年工程机械行业的客户平均违约率达到25%~30%。

资金风险难掩

值得注意的是,在近年来“跑马圈地”的急速扩张和大幅飙升的信贷规模背后,庞大集团这个“汽车经销商超级航母”的资金风险不断显现,其市场信用亦遭受着前所未有的质疑。

2011年4月28日,庞大集团成功在上海证券交易所挂牌上市,成为国内第一家通过IPO实现登陆A股的汽贸集团,同时也是全球汽车经销业上市公司中市值最大、IPO融资额最大的汽贸集团。

在顺利实现上市之后,庞大集团一口气拿下了雷克萨斯、奔驰御用改装品牌巴博斯、韩国双龙和阿斯顿·马丁等多个进口品牌的代理或总经销权限,同时启动并开工建设的新4S店达数百家。公开资料显示,在2011年上市筹得资金60多亿元后,庞大集团就开设了331家经销店,并在2012年的前6个月又增开了113家店。

不过,巨额资金的投入并未给庞大集团带来预期中的收益。庞大集团2011年年报显示,受2011年国内急转直下的汽车行情以及投资萨博失利影响,2011年该公司实现营收仅554.55亿元,营业利润
9.19亿元,同比下降45.37%;净利润6.59亿元,同比下降 46.96%。

由于网点建设以及融资租赁规模的快速扩大,庞大集团在短短两个月之后即将所募资金几乎消耗殆尽。为了筹集更多的资金,2012年2月,庞大集团以票面利率达8.5%的高成本发行22亿元债券;7月25日,董事会决议又发行25亿元融资券。也就是说,在上市不到一年半的时间内,庞大集团先后完成三次融资,募资总额超过百亿元。

而在刚过去的2012年里,由于受斯巴鲁等日系品牌销量集体跳水,奇瑞、长安等自主品牌乘用车市场份额萎缩以及中重卡为主的商用车业务销量的持续下滑影响,庞大集团整体利润下滑进一步加剧。

庞大集团公布数据显示,2012年前三季度,该公司资产负债率高达84.21%,流动负债比例为87.44%。同时,负债规模的上升还直接导致公司财务费用快速增加,去年前三季度庞大集团财务费用10.73亿,同比增长129.70%。此外,由于报告期内公司通过融资租赁方式销售整车产生的一年内到期的长期应收款的大幅增加,庞大集团一年内到期的非流动资产余额超过了40亿元,较2011年年底增加37%。

为缓解资金缺乏的困局,庞庆华甚至将其持有的该公司6.8亿股限售股份质押来融资,然而,尽管各方“举债”,仍旧难掩庞大集团的资金缺口。而在
2013年1月7日,联合信用评级有限公司将庞大集团的主体信用等级由“AA
”下调至“AA”。

中国汽车流通协会副秘书长罗磊在接受媒体采访时曾表示,我国像前几年那样高速增长的汽车销售市场时代已经一去不复返,
2012年有近半数的汽车经销商都出现了亏损。因此,对目前国内的经销商而言,必须要重新调整自己的业务方向,对市场进行准确的判断和新的定位,做到精细化管理,否则,盲目扩张有可能导致企业巨亏甚至倒闭。

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